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法國巴黎銀行周二將好時公司（HSY.US）的評級從“跑贏大盤”下調至“中性”，理由是近期可可價格的飆升看來并非是自然環境引起的暫時性因素。此前，摩根士丹利也將好時的股票評級從“持股觀望”下調至“減持”，理由是有幾項風險阻礙了好時的中期前景，其中包括可可價格“過高”的通脹。

可可期貨價格今年已上漲逾一倍，周二有史以來首次突破每噸1萬美元大關，隨后回吐漲幅，在歷史性漲勢中稍作喘息。與此同時，好時股價自1月初以來僅上漲2.4%，表現遜于標普500指數和大型消費必需品指數。

法巴銀行證券子公司BNPP Exane分析師Max Gumport在給客戶的一份報告中寫道：“歐盟森林砍伐法規的實施正在增加該體系的結構性成本。”此前，BNPP Exane與亞洲可可協會前執行董事、百樂嘉利寶亞太區董事總經理Marc Donaldson進行了專家電話會議。

他表示，由于歐盟的監管規定，“我們目前看到的可可價格上漲，很大一部分很可能是結構性的”。這是他立場的一個“轉變”，此前他一直認為，可可價格飆升的“絕大部分”可能是由于與西非不利天氣有關的“暫時供需失衡”。

由于可可價格的結構性上漲，Gumport將他對好時2025年調整后每股收益的預期下調了9%，至9.59美元；數據顯示，這是華爾街預期的低點，分析師對明年蘋果每股盈利的普遍預期為10.19美元。

在2月8日的財報電話會議上，好時首席執行官Michele Buck表示，公司將使用“工具箱中的每一種工具”，包括提高價格，以對抗投入通貨膨脹。好時首席財務官Steve Voskuil補充稱：“如果價格進一步上漲，將更有利于今年下半年，可能更有利于2025年。”

然而，這些言論也不足以緩解摩根士丹利的擔憂。業績會議幾天后，摩根士丹利將好時的股票評級從“持股觀望”下調至“減持”，理由是有幾項風險阻礙了好時的中期前景，其中包括可可價格“過高”的通脹。根據數據，好時目前的評級有6個“買入”評級，19個“持有”評級，1個“賣出”評級。