指數化投資發展迎新里程碑，首只2000億元非貨基金誕生
首只2000億元非貨基金正式誕生。
上交所最新數據顯示，截至3月12日，華泰柏瑞滬深300ETF總規模達到2002.76億元，正式突破兩千億元關口。這是我國公募基金歷史上首只規模超過2000億元的權益基金，指數化投資發展邁上新臺階。
2024年以來，該ETF規模駛入上升的“快車道”，于1月26日正式突破1500億元關口，于2月21日突破1800億元大關，而在此后不到1個月的時間里正式站上2000億元整數關，再次刷新了非貨基金規模的歷史記錄。
Wind數據顯示，截至3月12日，華泰柏瑞滬深300ETF規模較年初時增長708.34億元，增幅高達54.72%。
年內規模增幅超50%
Wind數據顯示，3月12日，全市場732只可統計的股票型ETF基金凈流入額為27.44億元。
具體來看，滬深300ETF仍為吸金主力。其中，華泰柏瑞深300ETF以15.70億元的凈流入額位居榜首，嘉實滬深300ETF則以6.91億元的凈流入額位居第四，華夏滬深300ETF、易方達滬深300ETF的凈流入額依次為5.08億元、4.97億元。
從ETF資產凈值來看，上交所最新數據顯示，截至3月12日，華泰柏瑞滬深300ETF最新份額達到5579508.77萬份，總規模達到2002.76億元，正式突破兩千億元關口。這是我國公募基金歷史上首只規模超過2000億元的權益基金。
公開資料顯示，華泰柏瑞滬深300ETF成立于2012年5月4日，募集期間凈認購金額為329.69億元，是國內首批跨市場ETF。
2023年，華泰柏瑞滬深300ETF規模實現“三連跳”，1月中旬規模超越800億元，7月末繼續飆升突破900億元。2023年8月7日，華泰柏瑞滬深300ETF成為全市場首只規模過千億的權益ETF。
2024年以來，該ETF規模再次駛入上升的“快車道”，于1月26日正式突破1500億元關口，于2月21日突破1800億元大關，而在此后不到1個月的時間里正式站上2000億元整數關，再次刷新了非貨基金規模的歷史記錄。
Wind數據顯示，截至3月12日，華泰柏瑞滬深300ETF規模較年初時增長708.34億元，增幅高達54.72%。
據澎湃新聞記者統計，目前全市場共有5只ETF躋身千億元俱樂部，其中4只ETF均跟蹤滬深300指數。
具體來看，緊隨華泰柏瑞滬深300ETF之后，2024年2月6日，華夏上證50ETF規模達1022.32億元，成為了第二只規模站上千億大關的股票ETF；2024年2月7日，易方達滬深300ETF收盤規模約1030億元，成為上交所第三只單只規模突破千億的股票ETF產品；2024年2月22日，嘉實滬深300ETF收盤規模為1001.35億元，成為深交所第一只單只規模突破千億的股票ETF產品，也是國內股票ETF市場上第四只規模突破千億元的ETF；華夏滬深300ETF也于2024年3月11日正式突破千億元大關。
ETF的最大價值在于其“網絡效應”和“聚集效應”
2024年以來，資金持續借道指數基金入市，指數化投資動能強勁。寬基指數產品表征市場整體行情，已成為各類投資者配置A股的有力工具，以滬深300、上證50指數為代表的A股核心指數持續吸引大量資金入市。
對于寬基ETF受歡迎的原因，有觀點指出，一是寬基ETF一直具有風格清晰、持倉透明、適合作為投資組合構成“模塊”的優勢；二是從兼顧投資收益與風險的角度來看，在2022年以來的宏觀經濟增速和資本市場表現雙重下行的周期當中，使用寬基ETF進行投資，既可以防范投資個股或單個行業主題ETF潛在的非系統性“暴雷”風險，又可以規避投資小部分主動權益基金可能會帶來的行業、風格漂移的額外不確定性。
此外，上述觀點補充道，從市場生態建設來看，寬基ETF具有完善的商業環境，一方面其他類型ETF，如行業主題ETF、跨境ETF等產品在拓寬投資者選擇范圍的同時，本身也會從資產配置組合的角度帶動寬基ETF的同步發展，實現不同ETF產品類型之間的相互賦能和工具使用價值的相互融合；另一方面部分主流寬基ETF已經構建了包括股指期貨、股指期權和ETF期權的衍生品生態，寬基ETF現貨的規模增長提高了衍生品持倉量的空間上限，衍生品的發展又反過來擴大寬基ETF投資需求，增強寬基ETF資金端的穩定性，兩者互為表里，共榮共生，形成兩者相互促進的正反饋循環。
一位業內人士表示，我國ETF市場雖然產品布局看似已較為飽和，但實際上還有較大的拓展空間。比如市場上還有一些現在相對比較冷門，但未來或許有潛在機會的指數，需要基金公司進一步挖掘；比如在科技進步和產業變革的過程中，可能涌現出新的行業或者主題，需要基金公司能夠更快地反應；再比如我國跨境指數產品當前僅覆蓋中國香港、美國、英國、法國、德國、日本、韓國等主要發達市場，很多具備較大發展和投資潛力的新興市場均未覆蓋，隨著新興市場在全球經濟結構中的占比提升，未來有望成為我國指數產品的重點布局方向。
“另一方面，存量產品還有很大的潛力可以挖掘，部分優質賽道目前所對應的ETF產品規模較小，流動性較弱，作為配置工具存在容量有限的問題，如何實現這類產品從‘有’到‘優’的轉變，增強其承接投資需求的能力，也是基金管理人可以發力的方向。尤其是各類投資者在日益成熟之后都會產生更加個性化的服務訴求，基金管理人可以在服務方式上開展創新，充分調動公司各方合力，通過市場動態更新、投資觀點輸出、擇時交易建議、配置方案定制等方式為投資者提供全方位服務，優化ETF投資體驗，以此撬動更為廣泛、更具黏性的ETF投資需求。”上述人士稱。
總體來說，公募內部人士認為，隨著ETF市場產品飽和度進一步提升，主要市場參與者產品布局的“硬件”相差并沒有那么大，基金公司的差異化可能更多體現在優質產品的數量和特色，以及服務能力的“軟件”方面，從而對整個行業格局又將是一次重塑。
ETF在資管新時代中具有怎樣的資產配置價值？滬上某公募人士回答道，一方面，ETF作為資金方，證券配置比例有嚴格的下限要求，從而可以為資本市場提供堅實穩定的長期資金，在市場承壓時將有效發揮“錨”和“緩沖墊”的作用，有利于降低市場整體波動水平，促進資本市場平穩健康發展。
另一方面，上述人士進一步表示，ETF作為資產方，以一籃子證券的形式，為包括個人和機構在內的各類投資者創設了相較于單個證券而言非系統性風險顯著降低，風險收益特征更為優化的可交易資產，大大拓展了投資者的配置和交易選項。
“從這個角度來說，與移動互聯網市場中的社交、點評類App類似，ETF的最大價值在于其‘網絡效應’和‘聚集效應’，即ETF產品數量越多，可供投資者使用的基礎‘模塊’越豐富，最終能夠構建的投資組合數量就可以實現幾何倍數的增長，其中每個ETF產品的潛在價值也都會有所提升。”公募人士表示，正是ETF行業的這類特點，在近幾年引導行業供需兩端進入了優質供給創造終端需求，終端需求帶動有效供給的正反饋循環，無論是為投資者、行業參與者還是為資本市場本身都帶來了難能可貴的時代紅利。
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