這次不是泡沫？FOMO助燃日股投資熱情，機構(gòu)喊出50000點目標(biāo)位
智通財經(jīng)APP獲悉，日經(jīng)指數(shù)攀升至接近歷史最高點，標(biāo)志著日本股市走出了漫長的投資荒野，充裕資金、良好勢頭及日企變革的跡象使日本股市重回全球優(yōu)異的投資組合之列。
對經(jīng)濟復(fù)蘇超過34年的漫長等待曾讓一代日本投資者傷痕累累，慘痛的經(jīng)歷令他們成為這輪強勁反彈的賣方。然而，隨著日經(jīng)225指數(shù)在短短一年多的時間內(nèi)上漲50%，全球經(jīng)理人已經(jīng)感受到錯失良機的痛苦，F(xiàn)OMO(Fear of missing out，恐懼失去機會)的情緒助燃下，投資者們紛紛爭先恐后投入其中。
有利的估值、積極的回購及其他有利于市場的企業(yè)決策，也讓投資者相信這次的市場漲勢并非出于泡沫。券商和基金經(jīng)理表示，資金流入才剛剛開始，今年剛剛過去的幾周內(nèi)，券商分析師便已經(jīng)上調(diào)了目標(biāo)價。
摩根大通駐東京的日本現(xiàn)金股票銷售聯(lián)席主管Shinji Ogawa說：“如果用棒球來比喻的話，我認為我們還在第二局。”“我的團隊收到的請求數(shù)量在過去幾個月里呈指數(shù)級增長，目前人們對日本市場的需求及興趣之大令人應(yīng)接不暇。”
Ogawa估計，全球基金經(jīng)理需購買約42萬億日元(約合2800億美元)的股票，才能使他們幾十年來不斷減少的股票投資達到市場權(quán)重。
數(shù)據(jù)提供商EPFR的數(shù)據(jù)顯示，除美國以外的全球股票基金對日本的減持比例為4%，太平洋地區(qū)基金對日本股票的減持幅度則達到8%。
而資金流向表明，隨著資金流出日本的理由越來越難以成立，基金經(jīng)理們正迅速縮小這一比例。去年，外資凈買入6.3萬億日元(419.4億美元)，創(chuàng)下十年來的最高紀(jì)錄，今年1月則為1.2萬億日元。
馬修斯亞洲公司(Matthews Asia)負責(zé)管理約8億美元資產(chǎn)的日本策略經(jīng)理Shuntaro Takeuchi表示，全球(投資組合經(jīng)理)在如此長的時間內(nèi)不持有日本股票是沒有問題的，但現(xiàn)在日本股市的表現(xiàn)開始給他們帶來壓力。
樂觀態(tài)度：并非泡沫重現(xiàn)
當(dāng)前，日經(jīng)指數(shù)接近里程碑高位，不禁讓人回想起上一次高峰之后的崩盤：日本的“泡沫經(jīng)濟”破滅，該指數(shù)在兩年半內(nèi)下跌了60%。
周三，日本基準(zhǔn)指數(shù)日經(jīng)225指數(shù)收于38,262.16點，與1989年的最高紀(jì)錄38,957.44點相差不到700點。日經(jīng)指數(shù)在過去十年中以日元計價上漲了近160%，以美元計價上漲了約75%。
相比之下，在同一時期，以美元計算，歐洲表現(xiàn)最好的主要市場德國DAX30指數(shù)漲幅不到40%。截至2024年2月的10年間，按美元計算，上證指數(shù)上漲了19%，標(biāo)普500指數(shù)上漲了約170%。
與過往“泡沫經(jīng)濟”時期相對比，對歷史印象深刻的投資者指出了此次在估值和心態(tài)上的差異。20世紀(jì)80年代末，日本股市市盈率高達50多倍。目前，日經(jīng)指數(shù)的市盈率為22倍，該指數(shù)整體市值(680萬億日元)不及蘋果(AAPL.US)和英偉達(NVDA.US)的市值總和。
金融機構(gòu)Monex Group的全球代言人Jesper Koll說：“1989年，除去一群外國投資者持看好觀點，每個人及他們身邊的人也都紛紛看漲”，他當(dāng)時任SG Warburg Securities Japan的首席經(jīng)濟學(xué)家，此后一直密切關(guān)注著市場。
“那時，日本堅信不會出任何問題，并且將接管世界。而這次情況顯然大不相同。”他稱。
去年，日本散戶投資者凈賣出了3.5萬億日元的股票，今年1月又賣出了1萬億日元。2023年，日本機構(gòu)投資者賣出了2.7萬億美元的股票，1月則賣出了1.3萬億美元。
日經(jīng)指數(shù)將升至五萬點?
企業(yè)良好的利潤情況也對日本市場有所助力。現(xiàn)金正源源不斷地流入銀行和企業(yè)巨頭，如豐田汽車(TM.US)和日本電報電話公司(Nippon Telegraph and Telephone)。
豐田是世界上最大的汽車制造商，其銷售額在2023年創(chuàng)下歷史新高，即使日元升值，投資者也能看到盈利正持續(xù)改善。據(jù)工廠調(diào)查顯示，未來該企業(yè)有望產(chǎn)生更多利潤。
與此同時，東京證券交易所正敦促企業(yè)改善資本管理，解除低效的交叉持股，將現(xiàn)金用于日常經(jīng)營或歸還現(xiàn)金。
根據(jù)LSEG的數(shù)據(jù)，去年回購總額已達到創(chuàng)紀(jì)錄的近600億美元。但這低于蘋果公司的股票回購額，而非銀行資產(chǎn)負債表上的現(xiàn)金約有343萬億日元，投資者仍期待更多回購。
費城WisdomTree資產(chǎn)管理公司的Liqian Ren稱，“企業(yè)持有著大量現(xiàn)金，日本政府要求他們將這些現(xiàn)金返還給股東，就像分紅一樣，但需加倍努力。”
當(dāng)然，風(fēng)險也是存在的。日本在上個季度陷入衰退，幾十年來首次加息的前景及其他國家經(jīng)濟的不穩(wěn)定也會影響經(jīng)濟。
但資深人士稱，外資購買、摒除泡沫因素以及全球?qū)θ毡緫B(tài)度的逐漸轉(zhuǎn)變也會帶來希望。
“今天的日本股市被嚴(yán)重低估了。”在大和銀行及德意志銀行任職多年的Ryoji Musha表示，Musha曾在上世紀(jì)80年代末日本股票估值飆升時持懷疑態(tài)度。
他稱，“目前利率為0.8%，而股票回報率為7%”“到今年年底，日經(jīng)平均指數(shù)可能會升至5萬點左右。”