創(chuàng)新高！黃金大漲后，下一個是白銀？ 供需矛盾凸顯
黃金價格近期持續(xù)飆升，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。緊隨其后，銀價亦大幅上漲，甚至超越黃金，觸及近三年來的高位。4月11日，COMEX白銀期貨價格單日漲幅達(dá)1.77%，報(bào)收于28.55美元/盎司；現(xiàn)貨白銀價格一度飆升超過2%，刷新三年紀(jì)錄，突破29美元/盎司大關(guān)。
今年至今，現(xiàn)貨白銀價格已累計(jì)上漲超過20%，顯著優(yōu)于同期現(xiàn)貨黃金15.4%的漲幅。此輪銀價異動是否受黃金漲勢觸發(fā)的連鎖反應(yīng)？黃金之后，白銀是否會成為下一個焦點(diǎn)？
自2023年1月起至2024年4月11日，COMEX白銀期貨累計(jì)漲幅高達(dá)18.02%。特別是自3月以來，COMEX白銀期貨價格已猛增22.27%，在白銀歷史上極為罕見。國內(nèi)市場上，4月12日，滬銀主力合約單日上漲近4%，收于7472元/千克。自今年3月以來，滬銀累計(jì)漲幅已達(dá)26.34%，國際銀價的上漲明顯帶動了國內(nèi)滬銀市場。
不少網(wǎng)友感嘆：“銀價一日一變”，“銀行銀條已售罄”。為何白銀在此時表現(xiàn)如此強(qiáng)勁？
白銀與黃金同為貴金屬，兩者價格走勢通常密切相關(guān)，歷史統(tǒng)計(jì)顯示二者關(guān)聯(lián)系數(shù)約為0.92。黃金價格連創(chuàng)新高后，白銀作為其關(guān)聯(lián)品種，自然跟隨上漲。當(dāng)前全球地緣政治風(fēng)險升溫，市場避險情緒增強(qiáng)，不確定性增大，作為避險資產(chǎn)的白銀在資產(chǎn)配置中的吸引力隨之提升。
金銀比是評估白銀投資價值的重要指標(biāo)。以4月11日COMEX黃金期貨與COMEX白銀期貨價格計(jì)算，目前購買一盎司黃金需約83.77盎司白銀，遠(yuǎn)高于近30年平均值約67盎司。光大期貨研報(bào)指出，若市場持續(xù)看好黃金，資金可能轉(zhuǎn)向白銀，黃金不斷創(chuàng)新高將激發(fā)市場對白銀的看漲情緒。
金源期貨預(yù)計(jì)，未來一個月金銀價格將持續(xù)高位運(yùn)行，國際金價波動區(qū)間為2200-2500美元/盎司，國際銀價波動區(qū)間為26-30美元/盎司。然而，有業(yè)內(nèi)專家提醒投資者應(yīng)避免盲目追高，警惕多頭資金獲利回吐可能導(dǎo)致的價格回調(diào)。
國信期貨有色金屬首席分析師顧馮達(dá)指出，金銀價格近期快速上漲值得警惕，年內(nèi)漲幅已超15%，短期內(nèi)高位回調(diào)風(fēng)險正在累積。
白銀不僅具有投資屬性，其工業(yè)用途亦十分廣泛。相較于黃金，白銀作為性價比高的高性能導(dǎo)電材料，在消費(fèi)電子、新能源汽車、光伏發(fā)電、高端電氣設(shè)備等領(lǐng)域的需求逐年增長。以光伏發(fā)電為例，中國2023年新增光伏發(fā)電裝機(jī)容量猛增147.5%，連續(xù)11年居全球首位，累計(jì)光伏并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到608.9GW。據(jù)安泰科調(diào)查，我國白銀消費(fèi)需求中工業(yè)用途占比超過80%，其中光伏用銀占比最高，約為工業(yè)用銀的40%，即占國內(nèi)白銀總消費(fèi)的30%-40%。
供給端，地質(zhì)條件限制、環(huán)保政策收緊及開采成本上升等因素制約了白銀產(chǎn)量的大幅提升。需求端，新興科技產(chǎn)業(yè)如光伏發(fā)電、新能源汽車、消費(fèi)電子等對白銀需求激增，進(jìn)一步推升工業(yè)用銀需求。
世界白銀協(xié)會報(bào)告顯示，全球白銀供應(yīng)已連續(xù)三年出現(xiàn)短缺，預(yù)計(jì)2024年盡管礦產(chǎn)銀產(chǎn)量有所恢復(fù)，全球白銀總供應(yīng)量將增長2%-3%，但供需缺口仍將達(dá)到約5000噸。供需矛盾為銀價高位運(yùn)行提供了堅(jiān)實(shí)的基本面支持，加之市場情緒助推，短期內(nèi)銀價漲幅顯著擴(kuò)大。
中國（深圳）綜合開發(fā)研究院金融發(fā)展與國資國企研究所執(zhí)行所長余凌曲強(qiáng)調(diào)白銀價格未來走勢的“不確定性”。他認(rèn)為，從金融周期看，降息前景不明朗；從產(chǎn)業(yè)周期看，全球面臨需求收縮和產(chǎn)能利用不足問題。他建議在不確定性較大的環(huán)境下，投資者應(yīng)秉持資產(chǎn)配置理念，適時調(diào)整黃金或白銀的持倉。