日媒：中國散戶支撐大盤 股市難走出狂熱與崩潰輪回
外媒稱，中國股市的過熱跡象正在加強(qiáng)。6月5日的上證綜合指數(shù)時隔7年5個月突破5000點(diǎn)大關(guān)。上海股市過去1年的漲幅達(dá)到2.5倍左右，將世界其他股市遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后。
據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》網(wǎng)站6月16日報(bào)道，盡管中國經(jīng)濟(jì)增長已開始減速，但股市的狂歡仍未落幕。在其背面，中國股市尚未充分培育出重視企業(yè)業(yè)績和宏觀經(jīng)濟(jì)等經(jīng)濟(jì)基本面的機(jī)構(gòu)投資者等結(jié)構(gòu)問題再次凸顯。
一到周末，數(shù)百名散戶就會聚集到上海市中心的一個地方。買入還是拋出，股民們展開著激烈討論。
每周都會來這里的趙先生說自己有100萬本金。趙先生認(rèn)為，“只要用心分析股價(jià)過去的波動，就能預(yù)測未來的行情”。有一個小本子，趙先生幾乎從不離手，上面寫滿了他用自己的公式計(jì)算出來的預(yù)期股價(jià)和手繪的圖表。趙先生表示，“用這個方法在半年里賺了50%的利潤。分析什么企業(yè)業(yè)績啊，根本沒意義！”
報(bào)道稱，2億多的中國個人投資者將上海股市推上了5000點(diǎn)。但其中有很多并不了解股市機(jī)制和投資風(fēng)險(xiǎn)。一位65歲的男股民透露了自己的投資秘訣，“根據(jù)以前的經(jīng)驗(yàn)，在新上市股的股價(jià)出現(xiàn)下跌時買入肯定能賺。”
與企業(yè)業(yè)績相比，日本的個人投資者也更重視技術(shù)分析等股價(jià)波動趨勢。但是，中國股市的特殊性在于個人交易量占全體的60%～80%，明顯高于日美歐等發(fā)達(dá)國家。
報(bào)道認(rèn)為，中國形成以散戶為主的股市有兩個原因。其一，由于養(yǎng)老金制度的改革完善過于緩慢，中國尚未出現(xiàn)成熟的投資咨詢公司和信托銀行等管理養(yǎng)老金資金的機(jī)構(gòu)投資者。
發(fā)達(dá)國家的企業(yè)和政府通常都是將累積的養(yǎng)老金交給機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行投資。由于資金量巨大，這些機(jī)構(gòu)投資者往往成為市場的主角。當(dāng)然，中國也存在保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者，但由于資金量有限，缺乏影響力。
其二，中國政府原則上禁止外國人買賣中國股票。雖然中國正在逐漸放寬限制，例如2014年允許外國投資者經(jīng)由香港買賣中國內(nèi)地股票，但外國投資者的存在感仍極其有限。
報(bào)道稱，上海股市一直在狂熱和崩潰中輪回。中國股市在2007年10月迎來最高潮，上證綜合指數(shù)一度創(chuàng)下了6124點(diǎn)的歷史最高記錄。不過，一年后就急速下滑到僅僅1600點(diǎn)左右。據(jù)路透社報(bào)道，1991年秋季滬市曾連漲99天，但同樣是滬市1996年12月16日還發(fā)生過所有上市股票全部跌停的的可怕局面。
報(bào)道認(rèn)為，只要市場結(jié)構(gòu)仍以散戶為主，中國股市就很有可能繼續(xù)在狂熱和崩潰中輪回。
報(bào)道稱，上海股市總市值現(xiàn)已超過東京股市，僅次于美國紐約和納斯達(dá)克股市，攀升至全球第3位。上海股市一旦崩盤，將給全球經(jīng)濟(jì)和金融市場帶來前所未有的巨大沖擊。
中國政府為避免股市突然崩盤，正加緊采取措施防止過熱。《人民日報(bào)》等中國官媒連續(xù)發(fā)文提示股市風(fēng)險(xiǎn)，政府對證券公司強(qiáng)化信用交易限制等，這些措施都意在穩(wěn)定市場。
報(bào)道稱，但是，要想從根本上消除因不夠冷靜的個人行為而出現(xiàn)的股市泡沫，徹底的結(jié)構(gòu)改革不可或缺。