巴菲特欽點(diǎn)接班人，阿貝爾領(lǐng)航伯克希爾新時(shí)代
5月3日凌晨4:30，2020巴菲特股東大會(huì)線上舉行。
股神巴菲特和伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）每年的股東大會(huì)，都是投資界的一大盛事，巴菲特和老搭檔芒格（Charlie Munger）會(huì)利用這個(gè)機(jī)會(huì)分享他們對(duì)市場(chǎng)的看法及投資心得，回答投資者關(guān)心的問題。
但今年顯然不一樣了。
受新疫情影響，股東會(huì)將改為在線上舉行，而且只有巴菲特和伯克希爾副董事長格雷格·阿貝爾（Greg Abel）出席，包括芒格在內(nèi)的其他董事會(huì)成員均不出席。
今年美股暴跌，巴菲特遭到重創(chuàng)，損失了數(shù)百億美金，老爺子在今年的致股東信中也再次釋出退意，稱“公司已經(jīng)為我和芒格的離開做好百分百的準(zhǔn)備”。
這一切都不免讓人揣測(cè)，Abel也許就是巴菲特最終確定的那個(gè)接班人，89歲的股神或?qū)⒔话粲杷?/p>
被巴菲特猛夸的交易大師
Abel 1961年出生于加拿大，從阿爾伯塔大學(xué)商科專業(yè)畢業(yè)后，在普華會(huì)計(jì)師事務(wù)所(當(dāng)時(shí)還未與永道合并)和CalEnergy公司工作過一段時(shí)間，1992年以會(huì)計(jì)師的身份加入了美國加州一家小型地?zé)岚l(fā)電廠——中美能源控股公司（MidAmerican Energy Holdings）。憑借過人的管理才能，年輕的Abel職位不斷被提升，在公司成為僅次于創(chuàng)始人索科爾（David Sokol）的二把手。
由于業(yè)績(jī)出眾，中美能源被巴菲特相中。2000年，伯克希爾收購了中美能源的大部分股權(quán)，將其納入自己的商業(yè)帝國版圖。
有了伯克希爾做靠山，中美能源開始大規(guī)模收購能源企業(yè)，積極擴(kuò)展可再生能源，在北美和英國擁有了數(shù)家電力公司、州際天然氣管道以及巨大的風(fēng)能和太陽能農(nóng)場(chǎng)。
2008年，Sokol離開中美能源進(jìn)入伯克希爾集團(tuán)，Abel接管中美能源。
自那以后，Abel主持了近150億美元的能源并購案，帶領(lǐng)中美能源成為全美最大的電力供應(yīng)商之一，2014年中美能源控股正式更名為伯克希爾哈撒韋能源公司（Berkshire Hathaway Energy）。
到2019年底，該公司已擁有920億美元資產(chǎn)，是美國最大的公用事業(yè)公司之一，也是全球最大的風(fēng)能和太陽能生產(chǎn)商之一。而且令人稱道的是，能源公司雇用了2萬多人，但總公司僅有二十幾名員工，工作效率之高令人驚嘆。
在熟悉Abel的人看來，他理解資產(chǎn)負(fù)債表的能力極為出色，感覺敏銳，決定果斷，擁有殺手般的商業(yè)直覺，擅長做交易，知道該如何配置資本，為伯克希爾在能源行業(yè)開疆拓土立下汗馬功勞，也是最會(huì)幫巴菲特投資花錢的管理人。
巴菲特也多次公開夸贊Abel在處理重大并購案上的表現(xiàn)，肯定他在開拓可再生能源方面的努力。
2017年年會(huì)上，巴菲特再次在伯克希爾的諸多股東面前猛夸Abe和他管理的伯克希爾能源公司：“雖然電力需求不像幾年前那樣大幅增長，但十年后我們?cè)陲L(fēng)力和光伏發(fā)電領(lǐng)域一定會(huì)有比現(xiàn)在多得多的投資，也將擁有比目前更多的電力公司”。
源源不斷提供彈藥的印度裔高管
實(shí)際上，此前大家公認(rèn)的最有可能成為股神接班人的并非只是Abel，還有一個(gè)人呼聲也很高，他就是伯克希爾保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人阿吉特·賈恩（Ajit Jain）。
Jain今年68歲，出生在印度，1972年畢業(yè)于有“印度MIT”之稱的印度理工學(xué)院卡拉格普爾分校，主修機(jī)械工程。
大學(xué)畢業(yè)后，Jain先后進(jìn)入IBM和麥肯錫，1985年在麥肯錫同事的介紹下，Jain誤打誤撞進(jìn)了伯克希爾，并在沒有任何保險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)的情況下，被任命負(fù)責(zé)當(dāng)時(shí)正處于困境中的國民保險(xiǎn)公司的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
在保險(xiǎn)領(lǐng)域，Jain展現(xiàn)出了異于常人的果斷，以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)精確計(jì)算的超凡能力，他不僅挽救了國民保險(xiǎn)公司，還主導(dǎo)了保險(xiǎn)業(yè)一系列著名交易，把國民保險(xiǎn)公司打造成為業(yè)界的巨無霸，為巴菲特創(chuàng)造巨額利潤，并貢獻(xiàn)了超千億美元的保險(xiǎn)浮存金（客戶向險(xiǎn)企交納的保費(fèi)）讓巴菲特用于投資。
巴菲特做過一個(gè)比喻：伯克希爾好比是一輛投資戰(zhàn)車，前面兩輪是股票投資和債券投資，后面兩輪是公用事業(yè)企業(yè)和制造服務(wù)零售企業(yè)，中間是核動(dòng)力發(fā)動(dòng)機(jī)——保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，而保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的核心則是再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
對(duì)掌管保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的Jain，巴菲特更是絲毫不吝嗇贊美之詞，稱自己做的最好決定就是雇傭了Jain，Jain是他每天都要與之談話的唯一一位高管。
股神甚至略帶夸張地說：“如果將來某天，芒格、我和Jain三人同在一條正在下沉的船上，而你們只能救一個(gè)人的話，去救Jain！”
2018年年初，Abel和Jain同時(shí)進(jìn)入伯克希爾董事會(huì)，Jain出任以保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長，Abel則被任命為非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長，職責(zé)范疇包括除Jain領(lǐng)地之外的所有業(yè)務(wù)，涉及鐵路、化工、零售和能源等幾十個(gè)領(lǐng)域。
當(dāng)時(shí)外界就推測(cè)，他們二人中的一位最終將接替巴菲特成為伯克希爾金融帝國的掌舵人。巴菲特自己也對(duì)媒體說：“這是挑選接班人的部分舉措，二人在伯克希爾都舉足輕重，都是罕見的天才。”
巴菲特挑選繼任人的標(biāo)準(zhǔn)
從1964年接手伯克希爾至今，50多年來，巴菲特讓公司市值增長了27440倍，將一家陷入困境的紡織廠打造成了一家價(jià)值5550億美元的投資帝國，這樣的造富能力令全球投資者為之著迷。
但近兩年，伯克希爾的投資回報(bào)率卻不太理想，特別是2019年，公司股價(jià)僅上漲11%，而標(biāo)普500指數(shù)總回報(bào)率高達(dá)31%。
今年美股暴跌，股神因抄底抄錯(cuò)了航空股，損失高昂——伯克希爾一季度凈虧損497億美元（約3500億元人民幣，相當(dāng)于一個(gè)格力），這是公司史上最大的投資組合賬面季度虧損。
讓人不禁感嘆：“君老矣，退休可否？”
不少人猜測(cè)，還有幾個(gè)月就年滿90的老爺子也許會(huì)就此退休，至少提前退休，而不是等到走不動(dòng)道的那一天。由于今年股東會(huì)是Abel陪同股神出席，就讓這種猜測(cè)顯得更順理成章了。
這次人們之所以認(rèn)定巴菲特已經(jīng)選擇Abel作為接班人，不全因?yàn)榻衲旯蓶|大會(huì)只有Abel陪同股神出席，更多是考慮到巴菲特挑選繼任人的標(biāo)準(zhǔn)。
從年齡上講，Abel比Jain年輕了10歲，這個(gè)優(yōu)勢(shì)很大。巴菲特曾公開談到，公司董事會(huì)希望希望他的繼任者要“相對(duì)年輕，這樣可以在職位上做得久一些”。而幾位與Jain有過接觸的人士透露，他的健康一直有些問題，這意味他很難像巴菲特那樣長壽和健康。
其次，保險(xiǎn)生意是伯克希爾的心臟，巴菲特可能也希望 Jain專注于伯克希爾的商業(yè)保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，而不是擔(dān)任CEO。
保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是個(gè)要求極高的技術(shù)活兒，就是巴菲特自己也管得不太好，而Jain對(duì)于公司的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)在太有價(jià)值了，讓他當(dāng)CEO是對(duì)其天賦的“浪費(fèi)”。
另外，Jain本人也曾多次在公開場(chǎng)合表示，不想擔(dān)任CEO的工作。
最重要的一點(diǎn)在于，伯克希爾的CEO必須對(duì)商業(yè)有廣博的理解，對(duì)人性有深刻的洞察，知道自己的局限性，并且能夠統(tǒng)管整個(gè)公司，在三大業(yè)務(wù)——保險(xiǎn)、公司經(jīng)營和股票投資——中尋得平衡，特別是要有能力處理伯克希爾手中的巨量現(xiàn)金，在“新科技·新經(jīng)濟(jì)·新金融”的時(shí)代捕捉更多價(jià)值投資機(jī)會(huì)（特別是科技類投資），防止業(yè)績(jī)大幅下滑。
巴菲特自己就說，他的繼任者需要是一個(gè)非常明智的資本分配者，資本分配甚至需要是他的主要技能。
而這正是Abel的長處。
過去十幾年，巴菲特在繼承人問題上總是含糊其辭，還常把“干到一百歲”掛在嘴邊。
今年的股東大會(huì)上，股神依舊沒有明確承認(rèn)Abel就是自己的接班人，但對(duì)未來的接班人提出了一項(xiàng)要求——“我的遺囑目前明確指示其執(zhí)行人以及管理我的財(cái)產(chǎn)的受托人不得出售伯克希爾股份。”
此外，巴菲特還聲稱96歲的老搭檔芒格會(huì)和他繼續(xù)參加明年的股東大會(huì)。看來，股神巴菲特依舊老驥伏櫪、志在千里。也或許，只是不想在自己失敗之際落幕吧。