特朗普重返白宮或將成現實，股市如何反應？歐洲頂級機構這樣看
來自歐洲的頂級投資機構們正在為唐納德·特朗普重返白宮，即贏得2024美國總統大選，做好充足準備工作。上次特朗普當選美國總統之時，歐洲股市的表現相對于美國股市而言，是過去八屆美國政府中表現最差的一屆。這份關于歐洲機構對于美國總統選舉的歐股交易指南，對于全球股市在美國大選期間的走向具備重要借鑒意義，尤其是對于依賴出口經濟的亞洲多國股市。
“我將如閃電般歸來。”特朗普的這句豪言壯語可能即將成為現實。“特朗普交易”在近期可謂如火如荼，跟蹤美國大選的博彩預測數據顯示特朗普當選的可能性大幅增長至60%以上，并且特朗普在最新民調中反超哈里斯，“特朗普交易”浪潮再一次席卷全球。“特朗普交易”的覆蓋范圍非常廣泛。華爾街交易員和策略師們普遍共識在于——特朗普再度當選總統可能將實施極度寬松的財政政策和更大規模貿易保護主義，因此在這兩大政策預期推動之下，美元兌多國貨幣的匯率在近日大幅走強，美國各期限的國債收益率也因“特朗普交易”浪潮而大幅上升。
眾多博彩機構的整體統計數據顯示，特朗普在全球博彩預測市場呈現出的勝選概率遙遙領先于哈里斯，最新的民意調查則顯示，他與民主黨候選人、美國現任副總統卡瑪拉·哈里斯的競爭中特朗普占據輕微優勢。但是在美國眾多搖擺州呈現出勢均力敵趨勢，雙方在搖擺州選舉戰役可能是美國總統選舉歷史以來的最激烈的一次戰役。
如果這位共和黨候選人擊敗民主黨候選人卡瑪拉·哈里斯，他極有可能會對歐洲眾多極度依賴出口的產業實施貿易保護主義政策，進而重創歐洲股票市場，這解釋了為什么有些投資機構預計歐股會重蹈覆轍。
特朗普執政期間，美國股市表現良好——至少在30年內，相對于歐洲的優異表現是無與倫比的
來自 Premier Miton Investors的首席投資官尼爾·伯雷爾表示，特朗普可能獲勝的消息已經開始在歐洲逐漸“被消化”。他表示：“人們正在遠離特朗普上屆政府期間表現不佳的那些股票標的。”
美股基準指數——標普500指數的所有成分公司中，高達72%的銷售額來自美國本土市場。反觀歐洲股市，歐股基準——歐洲斯托克600指數所有成分公司中，僅僅40%的銷售額來自于歐洲市場，其余絕大部分來自美國市場。
美國長期以來可謂是歐盟的最大規模貿易伙伴，2023年雙邊貿易額高達驚人的9520億美元。
歐洲的投資者們正在撤出那些與民主黨政策緊密相關的股票，如果特朗普成功勝選，這種趨勢將更加猛烈。瑞銀集團 (UBS Group AG)統計的一籃受益于美國《降低通貨膨脹法案》(IRA)的歐洲上市公司，以及歐股的可再生能源類股票以及在美歐雙邊貿易關系平穩時表現最佳的公司，上個月下跌了大約 10%。這些股票的走勢與特朗普獲勝的相關投資賭注增加可謂反向吻合，有機構表示特朗普勝選后拋售可能更加劇烈。
上述的這份名單包括維斯塔斯風力系統公司等可再生能源公司，以及保樂力加集團和大眾汽車公司等面向全球消費者的歐洲頂級公司。
相比之下，瑞銀選擇的那些作為共和黨政府受益者的股票正在加速上漲。其中包括美國制造業回流趨勢和通貨再膨脹的受益者、 IRA法案倒退，以及受益于美國減少參與歐盟防務以及貿易緊張局勢。歐洲知名國防集團，比如萊茵金屬公司、泰雷茲集團以及煙草巨頭 Imperial Brands Plc 均位列其中，后續可能將繼續大幅受益于特朗普成功當選總統。
以下是歐洲頂級機構們對于最有可能受到特朗普勝選影響的股票和行業，以及最容易受到哈里斯提出的措施影響的股票和行業的全面匯總：
貿易威脅
提高進口貿易稅和削減美國本土公司稅是“特朗普經濟政策”中最著名的細分領域。他提議將中國進口商品稅提高到60%，將世界其他地區的稅提高到20%，這引發了歐洲上市公司高管的焦慮情緒加劇。
“共和黨大獲全勝將使新一任的美國政府在實施更高貿易稅和降低企業稅方面擁有最廣泛的行動空間。”以塞巴斯蒂安·雷德勒為首的美國銀行歐洲策略團隊在一份報告中表示。“這將使我們對美國銷售額風險較高的歐洲各個行業持謹慎態度。”
以瑪麗娜·扎沃洛克為首的摩根士丹利歐洲策略團隊預計，假設10%的普遍關裞可能會使歐洲經濟增長率降低0.3至0.6個百分點。
投資者所聚焦的另一個典型跡象在于，華爾街大行高盛集團所編制的一籃子受到美國關裞負面影響的上市公司，在過去一年中落后于在美國擁有大量生產基地的同行業公司們。
關裞風險等級較高的歐洲公司，包括德國豪華汽車制造商梅賽德斯-奔馳集團、保時捷和BMW寶馬，知名飲品生產商保樂力加、人頭馬君度集團和帝亞吉歐(124.21,0.05,0.04%)，以及昕諾飛、羅格朗和亞薩合萊等歐洲頂級工業公司。
然而，哈里斯獲得最終的總統選舉勝利，可能會為在關裞威脅下已經遭受市值損失，或者在特朗普勝選之下可能遭重創的歐洲公司帶來重大喘息機會以及潛在的超跌反彈。
“如果哈里斯獲勝，歐洲市場的股票可能會看到關裞風險溢價被解除，我們的貿易和中國敞口籃子可能會受益，因為他們已經在定價一些關裞層面的巨大風險。”以埃馬紐埃爾·考為首的巴克萊集團策略團隊在一份報告中表示。
汽車制造商
在關裞方面，歐洲汽車制造商值得重點關注，因為今年斯托克600指數表現最差的這一行業可能最終會受到更加嚴重的打擊。
特朗普承諾為美國人購買汽車提供稅收減免舉措，但僅限于在美國本土制造生產的汽車。例如，他贊成對墨西哥和中國制造的汽車征收高額關裞，并吹噓關裞將高達1000%。
在歐洲汽車制造商中，杰富瑞集團的分析團隊表示，寶馬和梅賽德斯-奔馳是更處于美歐之間“平衡”的制造商。相比之下，大眾汽車公司經營著墨西哥最大規模的汽車制造廠之一，而保時捷則因其僅進口豪車的方式而聞名全球。
特朗普政府對IRA稅收抵免資格的任何修改，都會對歐洲電動汽車生產商構成嚴重威脅。電動汽車獲得補貼可能會變得更加困難，而共和黨通常青睞的一些能源細分行業，如捕集碳以及在化石燃料的幫助下制造氫氣，將得到提振。
可再生能源
鑒于一些大規模資金已經流入紅州，在特朗普執政期間，完全廢除IRA被認為是不可能的。然而，他極力反對華盛頓方面的“綠色新騙局”(他稱之為IRA)的可再生能源行動，他領導的競選團隊已經將海上風電行業置于他的視線之內，這一行業未來發展可能因特朗普勝選而陷入動蕩。
瑞銀分析師表示，選舉結果將是影響丹麥Orsted A/S等可再生能源股票的市場情緒的關鍵所在。如果特朗普暫停海上風電新項目的審批，該行業可能會面臨壓力。
“考慮到共和黨候選人當選總統后海上風電行業所面臨的風險，我們認為Orsted股票當天可能會受到非常負面的影響。”瑞銀分析團隊在一份最新報告中表示。
另一只備受關注的歐洲股票是葡萄牙風能生產商EDP Renovaveis Sociedad Anonima。來自花旗集團的分析師Jenny Ping表示，與實際的美國總統選舉結果相比，該公司的業績對股價的推動作用看起來變得“微不足道”。
“如果特朗普獲勝，我們認為EDPR的股價可能會受到情緒沖擊。”Jenny Ping在一份報告中表示。
另一方面，更多業務暴露于化石燃料的公司可能會得到大幅提振。來自Oddo BHF的策略師托馬斯·茲洛沃茲基表示，特朗普更具通脹性的財政政策將有利于石油和石油服務類股票，比如歐洲油氣巨頭英國石油公司、道達爾能源公司以及雷普索爾公司等巨頭們。
國防與軍工行業
據多家美國報道，特朗普本人以及他領導的國防政策顧問們都考慮要求北約盟國增加國防開支來支持美國駐軍，因此，BAE Systems Plc、萊茵金屬以及泰雷茲等歐洲防務公司也可能成為市場關注的焦點。美國銀行策略團隊認為，如果特朗普加大對北約成員國的國防費用壓力，可能會為這些歐洲本土的國防類股票帶來巨大情緒提振。
同樣，歐洲股市的國防股以及軍工類股票，可能對烏克蘭方面的任何消息流都很敏感，因為特朗普曾表示，他希望在成功當選美國總統后的幾天內致電俄羅斯總統弗拉基米爾·普京，以達成停火協議，從而結束戰爭。哈里斯則已經排除了與普京進行一對一談話的可能性，因此哈里斯勝選也可能在一定程度上提振歐洲股市的國防以及軍工類股票。
盡管如此，仍然有一部分投資機構仍敦促投資者們不要被政治噪音所徹底蒙蔽，而應更加關注一家上市公司如何實施其戰略以及如何實現業績增速，而不是選舉結果。
來自加拿大皇家銀行財富管理業務部門的投資策略主管弗雷德里克·卡里爾表示：“我們向客戶傳達的最重要信息在于，從中長期來看，商業周期、創新周期、盈利周期——這些因素對股市的長期推動作用要遠遠大于白宮的掌權者。”“但話雖如此，選舉結果可能會導致一些短期的劇烈波動。”
本文源自：智通財經